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📋 赛事摘要
【比赛分析】
上期回顾：排列三2026260期奖号为449，奇偶比为1:2，大小比为1:2，跨度为17。
组六复式：345689
奇偶分析：排列三最近3期奇偶比为3:0、3:0、1:2，奇偶类型开出：奇奇奇、奇奇奇、偶偶奇，本期重点关注偶数号码，防开出全偶组合。
5*5*5直选参考：04678*04789*05789
十个位合推荐：最近三期十个位合分别出现0-6-3，本期预计十个位合开出0路号，两码关注48。
百十位差推荐：前三期百十位差分别开出2-4-0，本期预计百十位差走大，注意2出现。
单注号码参考：004 044 046 047 048 224 245 249 334 448 449 466 468 477 499
两码关注：4、8，独胆关注:4
跨度分析：跨度最近3期走势为6-6-5，最近10期跨度012路比为8:0:2，本期注意1路跨度出现，关注跨度4。
李笑岚排列三第2026261期奖号推荐：
直选一注关注：648
【球队数据】
文｜融中财经
罗斯-阿克托斯体育特许经营权指数在截至2026年一季度的十年间录得16%的年化回报，且与股票、债券、私募股权、私募信贷、地产和基建的相关性都很低。对正在为长久期组合寻找差异化敞口的机构投资者来说，这个组合相当有说服力。
基金那边的账也是一清二楚。给18倍市盈率，押的就是意甲海外收入可以从2.5亿欧元增长到5亿欧元——意甲自己设定的目标也是把这块收入翻倍。但是过去的十年中，该数据几乎停滞不前，在某些周期里甚至出现下降的情况，想要翻倍需要什么呢？目前还没有人能提供一份公开且可以验证的路径。两边的时间尺度也不在一个刻度上：基金的基金有存续期，五年到七年的时候要向出资人做一个交代；而俱乐部卖出的是未来管理者的工作报酬。
代价是分到每家俱乐部手里的钱也变少了。按30亿到40亿欧元估值，10%到20%对应3亿到8亿欧元，二十家平分，单家约1.5亿到4亿元人民币。对尤文图斯，这大概是半个中等身价前锋；对一支刚刚升上来的球队，可能就是整个赛季的转会预算。
延长到十年来看的话，问题就更加明显了。过去的十年间，意甲的收入增加了大约六成，而同期英超增长了130%，西甲增长了100%，德甲增长了80%。并不是没有上涨，而是跑输了所有的竞争对手。
问题就是海外这条道路也正在变得越来越狭窄。欧冠扩军之后赛程更加密集，转播商的预算和注意力被更多的比赛所分散，但是球迷仍然会继续涌向英超联赛。意甲之前甚至在中东和北非市场的招标中都失败了，原来的权利方退出，并且与沙特方面进行的谈判也未能达成一致，因此国际付费电视收入在截止到2024年的一个三年周期里减少了大约三分之一，达到了6.4亿欧元。
五年前那十四票没有凑齐。这一次资产包变小了，争议理论上也变小了，但分到每家手里的钱同样变少了。
第二次尝试紧接着发生。2021年底到2022年间，凯雷、安佰深与Three Hills Capital曾考虑联合提案，Searchlight Capital也表达过兴趣；橡树资本则拿出过一份非约束性方案，拟以10亿欧元贷款加7.5亿欧元购入5%股权的组合投入17.5亿欧元，隐含媒体公司整体估值150亿欧元。这一轮同样无疾而终。二十家俱乐部在“要不要让基金进门”这件事上，始终没有凑出多数。
钱不是在试探体育，钱是在体育里搭永久性的基础设施。意甲这一单，只是这条曲线上的一个点。而在这个点之前，欧洲足球已经摆着两块前车之鉴。
值得一提的是，这已经是意甲第三次把自己摆上私募基金的谈判桌。前两次报价来了，钱也备好了，但却因为内部分歧而终止。
公开的理由是国内转播权招标的反馈好于预期，降幅没有想象中大，这个时候卖股权不划算。没写进信里的理由是，CVC那份方案中包含对退出联赛球队的高额罚则，尤文图斯很不舒服——那正是欧洲超级联赛风波的前夜。
第一次尝试出现在2020年11月。意甲董事会全票通过了一份方案，由CVC资本、安宏资本与意大利战略基金组成的财团出资17亿欧元，买入新设媒体公司10%股权，时任联盟主席达尔皮诺称之为意大利足球产业的转折点。三个月后，包括尤文图斯、国际米兰、拉齐奥在内的七家俱乐部联名致信联盟主席，称该方案已不再可行。十四票的门槛，七家就足以封死。
报价已经在摩根大通的桌上躺了一周。接下来的事情不会发生在米兰的会议室里，而发生在二十家俱乐部各自的算盘上。
账本的另一面就是不断的出血。2024/25赛季，二十家意甲俱乐部又增加了3.488亿欧元的亏损，虽然比去年减少了5.7%，但是按照这样的趋势发展下去，在疫情之后几年里积累下来的总亏损将会在本季突破四十亿欧元大关。意大利职业足球队整体上负债已经到了55亿欧元，而收入对债务的覆盖率为，在2007/08赛季的时候是97%，现在已经降到83%。
那是一个什么概念。米兰、国米、尤文、罗马、拉齐奥、帕尔马、桑普多利亚同时具备买下世界最贵球员的能力，荷兰三剑客、德国三驾马车、马拉多纳、巴乔，都在这片草皮上。英国的第四频道从1992年起转播意甲，一档叫《意大利足球》的节目让整整一代英国孩子先认识了亚平宁，再认识本国联赛。“世界上最美的联赛”这个称号也是那几年获得的。
然后是结局。
2006年的电话门把尤文图斯降到乙级，联赛公信力受损；球场几乎全部属于市政当局，俱乐部收不到完整的比赛日收益，也没有动力去翻修；而英超在同一时期完成了海外版权的全球化分销。意大利国家队连续缺席2018和2022两届世界杯，这个国家的足球在全球观众心里的存在感一路下滑。
法甲这条线值得完整看一遍。梅迪亚普罗与DAZN的转播合同接连失败，法甲媒体权利价值大幅缩水，联盟被迫自建面向消费者的流媒体服务，CVC所持股权的账面价值随之被下调。法国参议院去年10月的一份报告直指职业联盟管理深度失灵，连CVC那笔交易本身也被批评可能损害联赛的长期前景。法国足协甚至提出要另起炉灶，把联盟的职能吸收进一家新公司，理由是现有治理结构过于复杂。
2010年，意甲联盟从原本统管甲乙两级的机构中分立出来，开始独立运营自己的商业权利。麻烦也是从这里开始的：独立之后二十家俱乐部各有各的账本，重大事项需要四分之三以上赞成，任何一次结构性改革都要在二十张嘴之间过一遍。
世界最美联赛
为什么是海外，为什么是现在
成本端在别人那里，它只截取分销环节的现金流。按市场估算，新公司的估值不低于版权收入的18倍。给出这个倍数的机构，买的不是足球，是一条干净的、几乎没有资本开支的收费通道。
意甲想要出售的东西，其实也就是它自己最不愿意卖出的那一部分资产。
国内那口井基本上已经干涸了。2023年10月，意甲把2024年至2029年间的国内转播权出售给DAZN、天空体育意大利等公司，五年内至少有45亿欧元收入，每年大约为9亿欧元左右，低于之前每年约9.3亿欧元的水平。十七个俱乐部都投了赞成票。那不勒斯主席德劳伦蒂斯在发布会上直接打断了联盟首席执行官德谢尔沃的发布会，并且说这些合同将会是意大利足球的死亡。一个已经成熟的本土市场，还没有打开的海外市场，钱从哪里来？答案就写在脸上。
根据德勤的数据，在2024/25赛季欧洲五大联赛中，各俱乐部总收入为216亿欧元。英超收入为68亿英镑，西甲增长了9%，达到了41亿欧元，德甲增长了12%，首次突破了40亿大关，意甲增长了4%，达到了30亿欧元，法甲下滑了15%，降到22亿欧元。意甲排名第四，被德甲反超，只比正在塌方的法甲好看一点。
海外这一块是最难看的一个。根据欧足联的数据，意甲一年的国际媒体收入大约为2.5亿欧元左右，和英超、西甲等完全不在一个量级上。拥有尤文图斯、米兰双雄、罗马和那不勒斯等五大联赛的球队，在全球影响力上本不应该这么贵。
这一次的设计明显收窄了。国内业务不动，只切海外；出售比例从固定的10%改成10%到20%的弹性区间；装进资产包的，是意甲眼下最不值钱、也最难卖的那一块。
最后还有治理这道坎。二十家股东，十四票门槛，外加一位可能同时持有卫冕冠军的新股东。橡树资本自2024年5月起就是国际米兰的实际控制人，当时苏宁未能在最后期限前偿还本息已增至约3.95亿欧元的贷款，球队易主。一只控制着联赛现任冠军的基金直接投资联盟的中央国际商业公司，已经让部分意甲俱乐部公开指出其中存在利益冲突。
这样的交易一般叫做融资，但是它并不是。联赛没有借到一笔需要还钱的钱，而是把未来的几十年海外现金流中的一小部分打折卖出去，换来了今天可以马上分给俱乐部的现金，用来填补当期亏损窟窿。
制度的门也在同一时间打开。美国职棒大联盟2019年率先允许基金投资，冰球联盟与篮球联盟随后跟进，一向最保守的美式橄榄球联盟在2024年8月放行，上限为单队10%。2024年，少数股权投资已占全球体育交易量的48%。2026年2月，KKR以14亿美元收购了体育投资机构阿克托斯，后者在机构化体育资产中持有的头寸约占整个市场的一半。
名单的流动同样值得记一笔。今年4月被摩根大通非正式接触过的机构里还有阿波罗、CVC资本、阿瑞斯资本和第六街资本，到9月初，CVC和阿瑞斯据称已经掉头离开，凯雷选择与Nextalia结伴出手，意大利战略基金也出现在潜在报价方之列。来了又走的那几家，有时比留下来的更能说明问题。
看台上的观众很多，但是报表上的血液却一直在流淌。
目前，包括凯雷集团（Carlyle）、贝恩资本（Bain Capital）、橡树资本（Oaktree Capital Management）以及意大利本土私募仅Nextalia在内的四家顶级PE机构确认进入竞标流程。
体育资产在过去五年里被系统性地重新定价。
意大利有全国性的足球锦标赛最早要追到1898年，那时的第一届冠军是热那亚。而今天意义上的意甲，也就是全国统一的单一甲级联赛，始于1929至1930赛季。此后半个多世纪它在欧洲的位置时高时低，真正的顶点出现在上世纪八九十年代。
PE们买的不只是足球
此外，2.5亿欧元收入落下2亿欧元核心利润，接近八成的利润率，做内容的人看到这个数字都会愣一下。但这家新公司几乎不承担成本，球员薪资、球场运营、青训投入全部留在二十家俱乐部各自的报表上，它只负责把已经生产好的九十分钟拿到意大利境外分销。
最能说明问题的，是资产端自己给出的定价。CVC旗下的全球体育集团在募资时最初按90亿欧元估值兜售大额股权，若干潜在买家以部分资产表现不佳为由婉拒，其中就包括法国职业联盟和英格兰橄榄球超级联赛；最终这笔募资以70亿欧元估值完成，规模37亿欧元。从九十亿到七十亿之间，中间的二十亿就是市场对于“基金入股联赛”这一事件的新报价。
至于那块被标价330亿人民币的海外生意究竟值不值，答案不在报价单上，而在此后十年里，意甲能不能真的把球卖到意大利之外去。
【历史交锋】
现在CBA转播平台已经官宣了，而第一场比赛是上海和深圳的比赛，上赛季他们的实力就非常强，来到本赛季之后，他们依然会是焦点，不排除第一场就是强强对话的可能性，毕竟阵容上双方没有太大的差距。
而这场比赛解说阵容也是焦点，你要知道是杜锋和杨鸣一起，这就引发了无数人的关注。别忘了，他们在CBA就是宿敌。一方面辽宁和广东的恩怨一直都存在，还有一方面他们两个也出现了一些言语上的冲突。就比如2024年的5月，双方比赛中杜锋施压裁判，然后杨鸣暴怒地冲向裁判理论，当然在采访的时候他们也曾暗讽过，这些矛盾我相信他们都记在心里。
当然这都是为了球队的胜利，现在双方都离开教练的位置了，应该是可以放下矛盾的，不排除解说的时候回忆起这些事情的可能性。同时按照杜锋的情商，大概率会好好夸一下杨鸣，因为他帮助辽宁建立了王朝，也战胜了广东，杨鸣也会回捧一下杜锋，这都是大家所期待发生的事情。
所以这场比赛不仅是揭幕战的比赛，更重要的是杜锋与杨鸣能擦出怎么样的火花。如果效果好的话，其实他们两个是有希望在后续比赛再度一起解说的可能性。除了他们两个之外，再加上杨毅、杨健也都会一起解说，整体阵容搭配已经足够豪华了，期待到时能多出现一些金句吧。
【球员介绍】
足球的世界、竞技体育的世界往往就是如此——不到最后一刻绝对不能有一丝放松，否则就会让你尝尽苦果！昨天下午广州蒲公英德桦绿建主场迎战昆明城星的比赛在最后时刻就上演了这样一幕。然而整场比赛从激烈对抗到主队先拔头筹再到莫名失误被追平，最后到被绝杀……整个过程跌宕起伏，场上球员的心情恐怕也受其影响摇摆不定。当然，最后痛失好局肯定让大家无比失落，不过足球比赛就是如此，结束了就结束了，总是纠结过去意义不大，还是要不断向前看。
纵观这场较量，主队开场绝对展现出了十分积极的一面，主动上抢，主动拿球组织，主动发起边中结合进攻，蒲公英期待在上场球告负后立马扭转颓势，开场不久后的头球攻门极具威胁，足以说明一切。不过队内头号射手杨悠仙因伤缺阵还是给队伍带来了不小的影响，顶替出场的锋线球员不是没活儿，只是不如悠仙在细节的处理上更到位，好不容易创造的进球良机，不是因为位置太正就是因为力量不足，愣是大好形势下屡屡踢不进。锋线球员没有足够出色的门前嗅觉，总是把握不住机会，非常伤全队士气之余，也在让比赛的天平一点一点向另一边倾斜。大家常说的浪费太多机会得付出代价，就是这个意思。
大佬鸣的体育天地
下一场比赛很快就来，留给广州蒲公英德桦绿建调整的时间不多，周六客场挑战泉州亚新，又是一次考验，期待小伙子们用实际行动回击质疑，亦用实际行动扭转颓势，继续为青春而战，路没有走错，遇到点挫折很正常，相信未来一定会更好。
实力和场面都不落下风，场上球员的精气神也到位，在领先一球的大好形势下，比赛怎么就输掉了？一是频繁浪费机会；二是低级失误葬送好局；三是最后时刻莫名松懈未能顶住压力……归根结底，更多还是自身的问题，因此笔者认为这场较量蒲公英最终输给了自己，是有理有据的。作为一支生力军，除了要时刻认清自己的定位，胜不骄败不馁外，通过实战总结经验，通过实战找到差距，通过实战更好改良、提升自己，这项本领、这种能力同样重要，而且只有通过实战，才能真正获得。
，赞5
龙文灏的低级失误确实不该在这个节骨眼出现，实际上他全场发挥并不算差，也化解了不少危机，可就是这个看似容易的球没有足够重视，出现了致命失误，影响了比赛的全局走势。事实上，下雨天太湿滑已经不能作为其开脱的理由了，虽然是人都会犯错，但龙文灏毕竟是28岁处于当打之年的球员，也积累过一定的比赛经验，并不是生瓜蛋子，这种低级的失误出现并成为比赛的转折点，极有可能成为其职业生涯的污点，就如同当年英格兰门将罗伯特格林以及大卫希曼的黄油手一样，这怎么能行？又怎能不好好反省？
昆明城星在德国教练汉斯-迈克尔-魏斯的调教下，确实风格简单明了，一板一眼清晰可见。不过他们的综合实力绝不在主队之上，首发正规军亦没能打破蒲公英的大门，最后是通过两名体能更充沛的替补球员建功才扭转了比赛，并非常规武器，亦不是既定中的计划奏效，而且其中一球还是因为主队门将的低级失误，多多少少有一些幸运的成分。当然，对手一直拼到最后都不松懈，这点值得学习。所有的一切，可以说都是足球的一部分，没什么好苛责，对两队而言，要做的都是好好总结：一个要延续；另一个要汲取。
客场输给贵州后，主场又意外负于昆明，都是1：2的比分，两连败、赛季第三场败仗，都是蒲公英这支升班马球队头一回遭遇。不可否认，之前连胜状态下大家确实还是过于乐观了，把中乙的对手想简单了，其中暴露的一些问题自然而然没有得到足够的重视。如今两连败，这些问题逐步凸显，肯定也会被集中放大了，然而因此让全队真正冷静下来审视自己，真正沉下心来做好总结，那么一切就都来得及，就没有迷失方向，从某种角度来看，对于整个赛季而言，这就不是坏事！
尽管此役的结果让大家心里不好受，但客观评价对这批年轻球员的成长，还是发挥了积极作用的：有众多元素集于一身的赛事，含金量高，锻炼意义大，真实经历后会在大家脑海里留下非常深的印象。只要例行赛后复盘时好好总结，相信所有生力军球员会很好汲取这次教训，力争做到在未来的比赛里杜绝这一现象再度发生！倘若真有这个效果，那么这场足以尝尽足球世界里酸甜苦辣近乎所有元素的比赛，就输得值得。
中场球队的调整不能说没有作用，毕竟下半场回来后没多久，黄逸文便抓住对方解围失误后的头球传送，冷静推射先拔头筹，让所有人松了一口气。毕竟在如此潮热又伴随着下雨的恶劣环境下，更多时候占据主动的广州蒲公英德桦绿建只要平稳维持这个局势，有1球在手，拿下比赛扭转颓势，理应不在话下。或许就是这样的心态作祟，令足球赛场的风云突变还是在不经意间发生了，而且一来就是两下，让人一下子很难接受。
上期回顾：排列三2026260期奖号为449，奇偶比为1:2，大小比为1:2，跨度为17。
组六复式：345689
奇偶分析：排列三最近3期奇偶比为3:0、3:0、1:2，奇偶类型开出：奇奇奇、奇奇奇、偶偶奇，本期重点关注偶数号码，防开出全偶组合。
5*5*5直选参考：04678*04789*05789
十个位合推荐：最近三期十个位合分别出现0-6-3，本期预计十个位合开出0路号，两码关注48。
百十位差推荐：前三期百十位差分别开出2-4-0，本期预计百十位差走大，注意2出现。
单注号码参考：004 044 046 047 048 224 245 249 334 448 449 466 468 477 499
两码关注：4、8，独胆关注:4
跨度分析：跨度最近3期走势为6-6-5，最近10期跨度012路比为8:0:2，本期注意1路跨度出现，关注跨度4。
李笑岚排列三第2026261期奖号推荐：
直选一注关注：648
【球队数据】
文｜融中财经
罗斯-阿克托斯体育特许经营权指数在截至2026年一季度的十年间录得16%的年化回报，且与股票、债券、私募股权、私募信贷、地产和基建的相关性都很低。对正在为长久期组合寻找差异化敞口的机构投资者来说，这个组合相当有说服力。
基金那边的账也是一清二楚。给18倍市盈率，押的就是意甲海外收入可以从2.5亿欧元增长到5亿欧元——意甲自己设定的目标也是把这块收入翻倍。但是过去的十年中，该数据几乎停滞不前，在某些周期里甚至出现下降的情况，想要翻倍需要什么呢？目前还没有人能提供一份公开且可以验证的路径。两边的时间尺度也不在一个刻度上：基金的基金有存续期，五年到七年的时候要向出资人做一个交代；而俱乐部卖出的是未来管理者的工作报酬。
代价是分到每家俱乐部手里的钱也变少了。按30亿到40亿欧元估值，10%到20%对应3亿到8亿欧元，二十家平分，单家约1.5亿到4亿元人民币。对尤文图斯，这大概是半个中等身价前锋；对一支刚刚升上来的球队，可能就是整个赛季的转会预算。
延长到十年来看的话，问题就更加明显了。过去的十年间，意甲的收入增加了大约六成，而同期英超增长了130%，西甲增长了100%，德甲增长了80%。并不是没有上涨，而是跑输了所有的竞争对手。
问题就是海外这条道路也正在变得越来越狭窄。欧冠扩军之后赛程更加密集，转播商的预算和注意力被更多的比赛所分散，但是球迷仍然会继续涌向英超联赛。意甲之前甚至在中东和北非市场的招标中都失败了，原来的权利方退出，并且与沙特方面进行的谈判也未能达成一致，因此国际付费电视收入在截止到2024年的一个三年周期里减少了大约三分之一，达到了6.4亿欧元。
五年前那十四票没有凑齐。这一次资产包变小了，争议理论上也变小了，但分到每家手里的钱同样变少了。
第二次尝试紧接着发生。2021年底到2022年间，凯雷、安佰深与Three Hills Capital曾考虑联合提案，Searchlight Capital也表达过兴趣；橡树资本则拿出过一份非约束性方案，拟以10亿欧元贷款加7.5亿欧元购入5%股权的组合投入17.5亿欧元，隐含媒体公司整体估值150亿欧元。这一轮同样无疾而终。二十家俱乐部在“要不要让基金进门”这件事上，始终没有凑出多数。
钱不是在试探体育，钱是在体育里搭永久性的基础设施。意甲这一单，只是这条曲线上的一个点。而在这个点之前，欧洲足球已经摆着两块前车之鉴。
值得一提的是，这已经是意甲第三次把自己摆上私募基金的谈判桌。前两次报价来了，钱也备好了，但却因为内部分歧而终止。
公开的理由是国内转播权招标的反馈好于预期，降幅没有想象中大，这个时候卖股权不划算。没写进信里的理由是，CVC那份方案中包含对退出联赛球队的高额罚则，尤文图斯很不舒服——那正是欧洲超级联赛风波的前夜。
第一次尝试出现在2020年11月。意甲董事会全票通过了一份方案，由CVC资本、安宏资本与意大利战略基金组成的财团出资17亿欧元，买入新设媒体公司10%股权，时任联盟主席达尔皮诺称之为意大利足球产业的转折点。三个月后，包括尤文图斯、国际米兰、拉齐奥在内的七家俱乐部联名致信联盟主席，称该方案已不再可行。十四票的门槛，七家就足以封死。
报价已经在摩根大通的桌上躺了一周。接下来的事情不会发生在米兰的会议室里，而发生在二十家俱乐部各自的算盘上。
账本的另一面就是不断的出血。2024/25赛季，二十家意甲俱乐部又增加了3.488亿欧元的亏损，虽然比去年减少了5.7%，但是按照这样的趋势发展下去，在疫情之后几年里积累下来的总亏损将会在本季突破四十亿欧元大关。意大利职业足球队整体上负债已经到了55亿欧元，而收入对债务的覆盖率为，在2007/08赛季的时候是97%，现在已经降到83%。
那是一个什么概念。米兰、国米、尤文、罗马、拉齐奥、帕尔马、桑普多利亚同时具备买下世界最贵球员的能力，荷兰三剑客、德国三驾马车、马拉多纳、巴乔，都在这片草皮上。英国的第四频道从1992年起转播意甲，一档叫《意大利足球》的节目让整整一代英国孩子先认识了亚平宁，再认识本国联赛。“世界上最美的联赛”这个称号也是那几年获得的。
然后是结局。
2006年的电话门把尤文图斯降到乙级，联赛公信力受损；球场几乎全部属于市政当局，俱乐部收不到完整的比赛日收益，也没有动力去翻修；而英超在同一时期完成了海外版权的全球化分销。意大利国家队连续缺席2018和2022两届世界杯，这个国家的足球在全球观众心里的存在感一路下滑。
法甲这条线值得完整看一遍。梅迪亚普罗与DAZN的转播合同接连失败，法甲媒体权利价值大幅缩水，联盟被迫自建面向消费者的流媒体服务，CVC所持股权的账面价值随之被下调。法国参议院去年10月的一份报告直指职业联盟管理深度失灵，连CVC那笔交易本身也被批评可能损害联赛的长期前景。法国足协甚至提出要另起炉灶，把联盟的职能吸收进一家新公司，理由是现有治理结构过于复杂。
2010年，意甲联盟从原本统管甲乙两级的机构中分立出来，开始独立运营自己的商业权利。麻烦也是从这里开始的：独立之后二十家俱乐部各有各的账本，重大事项需要四分之三以上赞成，任何一次结构性改革都要在二十张嘴之间过一遍。
世界最美联赛
为什么是海外，为什么是现在
成本端在别人那里，它只截取分销环节的现金流。按市场估算，新公司的估值不低于版权收入的18倍。给出这个倍数的机构，买的不是足球，是一条干净的、几乎没有资本开支的收费通道。
意甲想要出售的东西，其实也就是它自己最不愿意卖出的那一部分资产。
国内那口井基本上已经干涸了。2023年10月，意甲把2024年至2029年间的国内转播权出售给DAZN、天空体育意大利等公司，五年内至少有45亿欧元收入，每年大约为9亿欧元左右，低于之前每年约9.3亿欧元的水平。十七个俱乐部都投了赞成票。那不勒斯主席德劳伦蒂斯在发布会上直接打断了联盟首席执行官德谢尔沃的发布会，并且说这些合同将会是意大利足球的死亡。一个已经成熟的本土市场，还没有打开的海外市场，钱从哪里来？答案就写在脸上。
根据德勤的数据，在2024/25赛季欧洲五大联赛中，各俱乐部总收入为216亿欧元。英超收入为68亿英镑，西甲增长了9%，达到了41亿欧元，德甲增长了12%，首次突破了40亿大关，意甲增长了4%，达到了30亿欧元，法甲下滑了15%，降到22亿欧元。意甲排名第四，被德甲反超，只比正在塌方的法甲好看一点。
海外这一块是最难看的一个。根据欧足联的数据，意甲一年的国际媒体收入大约为2.5亿欧元左右，和英超、西甲等完全不在一个量级上。拥有尤文图斯、米兰双雄、罗马和那不勒斯等五大联赛的球队，在全球影响力上本不应该这么贵。
这一次的设计明显收窄了。国内业务不动，只切海外；出售比例从固定的10%改成10%到20%的弹性区间；装进资产包的，是意甲眼下最不值钱、也最难卖的那一块。
最后还有治理这道坎。二十家股东，十四票门槛，外加一位可能同时持有卫冕冠军的新股东。橡树资本自2024年5月起就是国际米兰的实际控制人，当时苏宁未能在最后期限前偿还本息已增至约3.95亿欧元的贷款，球队易主。一只控制着联赛现任冠军的基金直接投资联盟的中央国际商业公司，已经让部分意甲俱乐部公开指出其中存在利益冲突。
这样的交易一般叫做融资，但是它并不是。联赛没有借到一笔需要还钱的钱，而是把未来的几十年海外现金流中的一小部分打折卖出去，换来了今天可以马上分给俱乐部的现金，用来填补当期亏损窟窿。
制度的门也在同一时间打开。美国职棒大联盟2019年率先允许基金投资，冰球联盟与篮球联盟随后跟进，一向最保守的美式橄榄球联盟在2024年8月放行，上限为单队10%。2024年，少数股权投资已占全球体育交易量的48%。2026年2月，KKR以14亿美元收购了体育投资机构阿克托斯，后者在机构化体育资产中持有的头寸约占整个市场的一半。
名单的流动同样值得记一笔。今年4月被摩根大通非正式接触过的机构里还有阿波罗、CVC资本、阿瑞斯资本和第六街资本，到9月初，CVC和阿瑞斯据称已经掉头离开，凯雷选择与Nextalia结伴出手，意大利战略基金也出现在潜在报价方之列。来了又走的那几家，有时比留下来的更能说明问题。
看台上的观众很多，但是报表上的血液却一直在流淌。
目前，包括凯雷集团（Carlyle）、贝恩资本（Bain Capital）、橡树资本（Oaktree Capital Management）以及意大利本土私募仅Nextalia在内的四家顶级PE机构确认进入竞标流程。
体育资产在过去五年里被系统性地重新定价。
意大利有全国性的足球锦标赛最早要追到1898年，那时的第一届冠军是热那亚。而今天意义上的意甲，也就是全国统一的单一甲级联赛，始于1929至1930赛季。此后半个多世纪它在欧洲的位置时高时低，真正的顶点出现在上世纪八九十年代。
PE们买的不只是足球
此外，2.5亿欧元收入落下2亿欧元核心利润，接近八成的利润率，做内容的人看到这个数字都会愣一下。但这家新公司几乎不承担成本，球员薪资、球场运营、青训投入全部留在二十家俱乐部各自的报表上，它只负责把已经生产好的九十分钟拿到意大利境外分销。
最能说明问题的，是资产端自己给出的定价。CVC旗下的全球体育集团在募资时最初按90亿欧元估值兜售大额股权，若干潜在买家以部分资产表现不佳为由婉拒，其中就包括法国职业联盟和英格兰橄榄球超级联赛；最终这笔募资以70亿欧元估值完成，规模37亿欧元。从九十亿到七十亿之间，中间的二十亿就是市场对于“基金入股联赛”这一事件的新报价。
至于那块被标价330亿人民币的海外生意究竟值不值，答案不在报价单上，而在此后十年里，意甲能不能真的把球卖到意大利之外去。
【历史交锋】
现在CBA转播平台已经官宣了，而第一场比赛是上海和深圳的比赛，上赛季他们的实力就非常强，来到本赛季之后，他们依然会是焦点，不排除第一场就是强强对话的可能性，毕竟阵容上双方没有太大的差距。
而这场比赛解说阵容也是焦点，你要知道是杜锋和杨鸣一起，这就引发了无数人的关注。别忘了，他们在CBA就是宿敌。一方面辽宁和广东的恩怨一直都存在，还有一方面他们两个也出现了一些言语上的冲突。就比如2024年的5月，双方比赛中杜锋施压裁判，然后杨鸣暴怒地冲向裁判理论，当然在采访的时候他们也曾暗讽过，这些矛盾我相信他们都记在心里。
当然这都是为了球队的胜利，现在双方都离开教练的位置了，应该是可以放下矛盾的，不排除解说的时候回忆起这些事情的可能性。同时按照杜锋的情商，大概率会好好夸一下杨鸣，因为他帮助辽宁建立了王朝，也战胜了广东，杨鸣也会回捧一下杜锋，这都是大家所期待发生的事情。
所以这场比赛不仅是揭幕战的比赛，更重要的是杜锋与杨鸣能擦出怎么样的火花。如果效果好的话，其实他们两个是有希望在后续比赛再度一起解说的可能性。除了他们两个之外，再加上杨毅、杨健也都会一起解说，整体阵容搭配已经足够豪华了，期待到时能多出现一些金句吧。
【球员介绍】
足球的世界、竞技体育的世界往往就是如此——不到最后一刻绝对不能有一丝放松，否则就会让你尝尽苦果！昨天下午广州蒲公英德桦绿建主场迎战昆明城星的比赛在最后时刻就上演了这样一幕。然而整场比赛从激烈对抗到主队先拔头筹再到莫名失误被追平，最后到被绝杀……整个过程跌宕起伏，场上球员的心情恐怕也受其影响摇摆不定。当然，最后痛失好局肯定让大家无比失落，不过足球比赛就是如此，结束了就结束了，总是纠结过去意义不大，还是要不断向前看。
纵观这场较量，主队开场绝对展现出了十分积极的一面，主动上抢，主动拿球组织，主动发起边中结合进攻，蒲公英期待在上场球告负后立马扭转颓势，开场不久后的头球攻门极具威胁，足以说明一切。不过队内头号射手杨悠仙因伤缺阵还是给队伍带来了不小的影响，顶替出场的锋线球员不是没活儿，只是不如悠仙在细节的处理上更到位，好不容易创造的进球良机，不是因为位置太正就是因为力量不足，愣是大好形势下屡屡踢不进。锋线球员没有足够出色的门前嗅觉，总是把握不住机会，非常伤全队士气之余，也在让比赛的天平一点一点向另一边倾斜。大家常说的浪费太多机会得付出代价，就是这个意思。
大佬鸣的体育天地
下一场比赛很快就来，留给广州蒲公英德桦绿建调整的时间不多，周六客场挑战泉州亚新，又是一次考验，期待小伙子们用实际行动回击质疑，亦用实际行动扭转颓势，继续为青春而战，路没有走错，遇到点挫折很正常，相信未来一定会更好。
实力和场面都不落下风，场上球员的精气神也到位，在领先一球的大好形势下，比赛怎么就输掉了？一是频繁浪费机会；二是低级失误葬送好局；三是最后时刻莫名松懈未能顶住压力……归根结底，更多还是自身的问题，因此笔者认为这场较量蒲公英最终输给了自己，是有理有据的。作为一支生力军，除了要时刻认清自己的定位，胜不骄败不馁外，通过实战总结经验，通过实战找到差距，通过实战更好改良、提升自己，这项本领、这种能力同样重要，而且只有通过实战，才能真正获得。
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龙文灏的低级失误确实不该在这个节骨眼出现，实际上他全场发挥并不算差，也化解了不少危机，可就是这个看似容易的球没有足够重视，出现了致命失误，影响了比赛的全局走势。事实上，下雨天太湿滑已经不能作为其开脱的理由了，虽然是人都会犯错，但龙文灏毕竟是28岁处于当打之年的球员，也积累过一定的比赛经验，并不是生瓜蛋子，这种低级的失误出现并成为比赛的转折点，极有可能成为其职业生涯的污点，就如同当年英格兰门将罗伯特格林以及大卫希曼的黄油手一样，这怎么能行？又怎能不好好反省？
昆明城星在德国教练汉斯-迈克尔-魏斯的调教下，确实风格简单明了，一板一眼清晰可见。不过他们的综合实力绝不在主队之上，首发正规军亦没能打破蒲公英的大门，最后是通过两名体能更充沛的替补球员建功才扭转了比赛，并非常规武器，亦不是既定中的计划奏效，而且其中一球还是因为主队门将的低级失误，多多少少有一些幸运的成分。当然，对手一直拼到最后都不松懈，这点值得学习。所有的一切，可以说都是足球的一部分，没什么好苛责，对两队而言，要做的都是好好总结：一个要延续；另一个要汲取。
客场输给贵州后，主场又意外负于昆明，都是1：2的比分，两连败、赛季第三场败仗，都是蒲公英这支升班马球队头一回遭遇。不可否认，之前连胜状态下大家确实还是过于乐观了，把中乙的对手想简单了，其中暴露的一些问题自然而然没有得到足够的重视。如今两连败，这些问题逐步凸显，肯定也会被集中放大了，然而因此让全队真正冷静下来审视自己，真正沉下心来做好总结，那么一切就都来得及，就没有迷失方向，从某种角度来看，对于整个赛季而言，这就不是坏事！
尽管此役的结果让大家心里不好受，但客观评价对这批年轻球员的成长，还是发挥了积极作用的：有众多元素集于一身的赛事，含金量高，锻炼意义大，真实经历后会在大家脑海里留下非常深的印象。只要例行赛后复盘时好好总结，相信所有生力军球员会很好汲取这次教训，力争做到在未来的比赛里杜绝这一现象再度发生！倘若真有这个效果，那么这场足以尝尽足球世界里酸甜苦辣近乎所有元素的比赛，就输得值得。
中场球队的调整不能说没有作用，毕竟下半场回来后没多久，黄逸文便抓住对方解围失误后的头球传送，冷静推射先拔头筹，让所有人松了一口气。毕竟在如此潮热又伴随着下雨的恶劣环境下，更多时候占据主动的广州蒲公英德桦绿建只要平稳维持这个局势，有1球在手，拿下比赛扭转颓势，理应不在话下。或许就是这样的心态作祟，令足球赛场的风云突变还是在不经意间发生了，而且一来就是两下，让人一下子很难接受。
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